周二（9月28日）美联储进一步向市场释放政策收紧信号，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）称美联储几乎满足了减码债券购买的条件，同时削弱市场对通胀与劳动就业间的联系性。这或意味一旦后续美国劳动数据若表现足够正常（8月非农仅增加23.5万人，不及预期的三分一），那么市场将进一步押注美联储加速货币政策正常化之路，这将推动美债收益率上行，并令无息资产黄金以及一众以美元计价的大宗商品承压。
尽管市场逻辑确实是这样，但由于全球通胀维持高位预期以及“能耗双控”政策等因素令大宗商品内部出现结构性分化。其中欧、美天然气大幅走高，这影响了替代品石油、煤炭的需求，而高耗煤量的大宗商品则可关注铝、硅铁、锰硅等。由于市场热炒的“能源危机”仍在持续发酵，能源类大宗商品的涨价或将逐步传递至相关品种上方，投资者可予以关注。对于LME铜，由于铜库存持续走高，加之供需缺口有所恢复，预计在美联储逐步taper过程中难以形成趋势线机会，总体下行格局不改。
日线图显示，LME铜价暂时受阻于9400美元水平，尽管短期仍存进一步上攻可能，但在LME铜有效突破上方9800-10000美元区域阻力之前，整体下行趋势仍难扭转，而一旦确认LME铜未能有效收复9400美元，需警惕后市进一步下行考验8300美元附近支持可能。
事实上，笔者认为尽管黄金处于更大周期的下行当中，但黄金的下行动力在近期似乎将存在减弱可能，这主要得益于市场对于美国政府停摆以及债务违约的担忧正在蔓延，美国国会必须在9月底之前通过一项新的预算，以避免政府关门。同时还需在10月18日提高或延缓债务上限以避免出现债务违约。众所周知，美元在普遍情况下被市场视为避险品种之一，但一旦在美国内部产生政治、经济风险，则投资者更愿意买入黄金寻求避险。
尽管美国两党最终很可能达成协议以避免债务违约，在但当前不确定性下预计黄金的抛售将得到缓解。此外，即使美联储开启taper，也并不代表美元将立即开启一段凌厉升势，目前对于美联储加息时间点上仍有分歧，9月利率决议上一半委员支持美联储加息提前至2022年，但这将视乎疫情以及经济复苏情况而定，因此，目前仍不能排除美元的上涨是缓慢甚至曲折的可能。
黄金处于小时图下降通道内，此前受阻1760美元后进一步刷新近期低位，目前黄金回升至1740美元水平整理。总体而言，黄金仍处于下行周期当中，但考虑下方1720美元存在较强支持，预计黄金有望依赖这一水平展开短期反弹，总体呈现震荡下行格局，若有效跌破1720美元，后市可重点关注1700美元水平。
您正在访问亚洲外汇网，本站所提供的内容均遵守中华人民共和国香港特别行政区法律法规。
