全球制造业复苏速度放缓，美元下跌、大宗商品价格反弹
周一（8月23日）公布的日本、德国、欧元区、美国制造业数据均不及预期，其中美国8月Markit制造业PMI初值下降至61.2，不及预计62.8。值得留意的是，在此前公布的7月份全球制造业采购经理指数录得56.3%，较上月回落0.5个百分点，连续2个月环比回落。8月份数据出炉后进一步印证了全球制造业复苏放缓的情况。
究其原因，原材料短缺、劳动力短缺和新冠病例增加导致供应链中断难令企业难以满足市场需求。而这种情况导致企业供应链成本上升逐步转嫁到消费者身上，进而导致通胀进一步走高并损害消费，美国此前公布的密歇根消费者信心指数以及零售销售的下滑来看，市场消费信心已出现下降。
根据全美商业经济学家协会（National Association of Business Economists）周一（8月23日）公布的一项调查，约52%的受访经济学家认为美联储“刺激力度过大”。目前美国通胀已飙升至14年最高，而鉴于大宗商品的投资周期较短，本周随着市场风险情绪回暖大宗商品价格迎来大幅反弹，其中WTI原油隔夜大幅反弹近7%至日内高位65.97美元，终结连续七个交易日下跌；LME铜价亦录得连续两日反弹，目前位于9200美元上方整固，黄金收复1800美元关口。
不过，美联储从7月30日美联储隔夜逆回购机制首次突破1万亿美元，并录得连续8天逆回购超过了万亿美元，暗示美联储早已开始收紧政策。由于货币政策刺激需求而非供给端，因而笔者预计美联储在当前情况下仍将引导市场转向Taper加速预期，并对大宗商品价格进一步反弹构成阻碍。
铜价走势分析
LME铜收复9000美元关口后进一步反弹至日内高位9292，符合笔者预期。短期内预计铜价仍有进一步反弹空间，上方可重点关注9350-9450美元区域阻力。不过，考虑到铜价目前已跌破长期上升趋势线，一旦铜价反弹受阻，需警惕中期将进一步回落考验8300美元附近支持可能。
黄金走势分析
黄金目前处于1750-1830美元区域整理过程中，当下阶段处于反弹为完结，新的大级别上涨难以开启阶段。在中期来看黄金仍存进一步下行整理的需求。但是否跌破1667美元则存在变数，但黄金总体仍处于下行趋势，中期看涨的投资者需耐心等待。
短期而言，黄金企稳1800美元则有望向上方1820美元甚至1830美元发起挑战，但需警惕冲高回落风险。
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